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                初創公司股權稀釋的合理比例

                2019-05-23 17:46:41| 來源: |本站編輯: lipeng |點擊: | 評論: 0|

                摘要:創業者對于融資中被不斷稀釋的股權比例通常會有很多疑問。那么如何合理安排股權比例,保證經過數輪融資稀釋后,創始人仍然保持對公司的控制權呢? ...
                  股權的稀釋問題會被很多創業者問到:我該出讓多少股份,我該融多少錢?有的投資人張口就是60%、70%或者49%等等。那么在這里,我們要提醒創業者,根據一些比較成功的出讓股份的比例,通常來說,一個不斷做大的企業在上市前,會有4-5輪融資。典型的情況下,企業會根據融資輪次劃分為以下幾個階段,而每一個階段所獲取的資金的范圍和出讓股權的比例是在一個區間內的。

                  不同輪次的融資區間

                  第一輪,種子和天使輪的融資是在50-200萬之間,天使投資人也會在這個時候拿走10-20%的股權。

                  接下來等企業的商業模式初步取得成效的時候,專業的投資人和機構就會到A輪,一般是在500-1000萬之間,他們一般會拿走20-30%的股份。

                  而到下一輪次,B輪。融資額進一步擴大,通常在2000萬以上,甚至是2000萬美金以上,根據行業和賽道的不同。當然,公司要繼續發展壯大,投資人才會給錢。這時候,到后續輪次,一般會出讓10-15%的股份。

                初創公司股權稀釋的合理比例

                  最后就是PE或者其他戰略投資者進行C輪或者C+輪的時候,他們的額度一般會比較大,都在5000萬以上。因為公司的體量擴大,他們這時候拿到的股權會在5-10%左右。

                  同時,為了留住老員工和吸引新的團隊,公司會設立期權池,這也會稀釋原有股東的股份。每年公司要保證期權池占據一定的比例,來激勵員工。員工們在加入公司初期,因為很清楚創業公司前途未卜,九死一生,所以往往要求拿到較高比例的期權補償。每一次給新員工發放的期權,公司創始人和部分老股東都會被稀釋股權。

                  不同輪次的股權變化

                  我們來看一個具體的創業公司經過了不同輪次之后,股權的變化。

                  甲乙二人建立了一個企業,他們兩個人出資比例6:4,假定初期的股權結構就是6:4。

                初創公司股權稀釋的合理比例

                  一年以后,天使投資人來了,雙方經過評估,認定企業價值80萬,天使投資人出資20萬,且要求在自己入股前,公司要先拿出20%的股權建立期權池,天使人入股后,他的股份就是20%。由于拿出了一部分期權,甲就變成了38.4%,乙變成了25.6%,而期權池稀釋到了16%。

                  此后,假定一個簡單的情境,A輪、B輪以及后面的輪次,每一次都拿出20%的股權份額分給新來的投入者。其中特別注意的是,有時候A輪投資人在投資的時候還是面臨較大的風險,他們會和投資人約定并簽署協議,如果企業達不到,或者在某一輪次的時候,要保持投資人的股權不被稀釋,這樣的公司在各個階段的股權比例,可以看一下視頻中PPT。到融資最后,甲就只持有14.7%,乙呢只有9.8%,公司的員工只持有6.1%,而剩余的股份都在投資人手上。

                初創公司股權稀釋的合理比例

                  雖然每一次新一輪外部融資進來以后,隨之而來的期權池調整和新來投資者的利益都會使老員工和創始人手里的股份被同等的稀釋。不過可以肯定的是,公司價值在一輪一輪的被外界認可,員工手里拿到的期權價值反而在增加。例如一個員工手里在種子輪融資后只有1%的期權,而公司在A輪之后,他只有0.6%了,但是公司的價值是在不斷增加的。

                  所以說,只要在融資層面和股權層面設定相應的規則,就不怕喪失公司的控制權。

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